1月財新中國製造業PMI微升至49.2，仍低於榮枯線

本文整合自：財新網

隨着防疫措施進一步優化，製造業景氣略微回升，但仍連續第六個月低於榮枯線。

2月1日公佈的2023年1月財新中國製造業採購經理指數（PMI）錄得49.2，高於上月0.2個百分點，連續第六個月處於收縮區間。

這一走勢與統計局製造業PMI一致。國家統計局公佈的1月製造業PMI錄得50.1，高於上月3.1個百分點，時隔三月重返擴張區間。

從分項數據看，在疫情影響下，2023年1月製造業生產、需求仍然疲弱，生產指數與新訂單指數在榮枯線下略有回升，分別連續第五、六個月位於收縮區間。產量方面，消費品類上升，中間品類與投資品類下降。外需方面，海外經濟衰退風險增加，新出口訂單指數同樣連續第六個月位於收縮區間，不過收縮程度趨緩。

生產和需求邊際好轉，帶動就業指數在榮枯線下上升。受訪企業反映，減員主要是由於疫情感染率上升導致人員無法到崗，以及部分企業在員工自願離職後沒有填補空缺。

受原材料特別是金屬價格漲價的帶動，1月製造業購進價格指數抬升並連續第四個月處於擴張區間。受制於市場景氣度低迷與客户議價能力強，出廠價格指數雖然有所上升，但仍然低於臨界點，只有消費品類價格輕微上漲。

隨着疫情形勢好轉，供應鏈更趨穩定，1月供應商供貨時間指數在榮枯線下大幅上升，這意味着供應鏈壓力放緩，但是由於人手短缺，物流運輸尚未完全正常化。

生產經營逐步恢復正常，企業對未來一年前景的信心持續回升，製造業生產經營預期指數升至2021年5月以來新高。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，2023年1月疫情對經濟的負面影響仍然存在，供給和需求趨弱，外需低迷，就業下降，物流亦未完全恢復，但製造業企業樂觀情緒繼續提升。此輪疫情衝擊之後，加快恢復經濟、促進社會生產生活秩序正常化將是經濟工作重點，改善預期、修復信心、增加收入、擴大消費、拉動內需則是重要抓手。展望未來，疫情發展仍有較強不確定性，應做好充分準備，應對可能出現的下一波疫情衝擊。疫情防控和經濟社會發展，仍需高效統籌。

產出與新訂單降幅減弱

作為一個以單一數值概括製造業經濟運行狀況的綜合指標，經季節性調整的採購經理人指數 (PMI) 在1月份錄得 49.2，高於2022年底 (49.0)顯示中國製造業連續第六個月景氣收縮，但收縮率較上月放緩，僅屬輕微。

新年伊始，標題指數相對改善，部分原因是產量降幅減弱 (僅算輕微，為 5個月來最小)。部分企業表示，疫情防控放寬，緩解了經營壓力。

不過，企業反映需求狀況整體仍然相對低迷，導致新業務總量進一步下降。與產出一樣，新訂單的降幅也較12 月份放緩，僅算輕微。新出口業務也進一步收縮，企業反映全球需求相對疲弱。

供應鏈壓力放緩

2023年初，供應鏈更趨穩定，投入品的平均交貨速度僅略有下降。許多企業表示，疫情防控措施放寬，有助減輕供應鏈壓力，但由於人手短缺，個別地區物流仍未全面恢復。

1月份，製造商的採購量進一步下降，但降幅較12月明顯放緩，為3個月來最輕微。另一方面，採購庫存與成品庫存加速下降，鑑於市場需求低迷廣商普遍傾向增加使用原有庫存。

製造業用工量在1月份繼續收縮，但收縮率較2022年底放緩。據調查樣本企業反映，員工因感染新冠而辭職或無法到崗，導致減員。人手不足，積壓工作量因而重現上升，但整體升幅輕微。

疫情對經濟的負面影響仍然存在

製造業企業樂觀情緒繼續提升

財新智庫高級經濟學家王喆博士評論時指出，2023年1月，財新中國製造業PMI錄得49.2，較前月上升0.2個百分點，這是該指數連續第六個月位於收縮區間。疫情防控措施調整後，製造業景氣度仍處於低位。

製造業供給和需求繼續收縮。1月，新冠感染者數量仍位於較高水平，抑制了市場供求，生產指數和新訂單指數分別連續第五、六1月低於榮枯線，不過收縮程度較前月趨緩。海外經濟衰退風險增加，外需仍然疲弱，新出口訂單指數同樣連續第六個月位於收縮區間

就業繼續下降。新冠感染者數量的增加影響了工人在崗數量，就業指數連續低於榮枯線時間延至10個月。受此影響，積壓工作量自2022年6月以來首次增加，不過積壓工作指數高於榮枯線幅度有限。

價格水平穩定。購進價格和出廠價格連續第四個月一升一降。前者的上升主要來自原材料價格特別是金屬價格的上漲，後者的下降則受制於市場景氣度的低迷。此外，消費品製造企業出廠價格有輕微上漲。

供應商供應時間大幅改善。防控措施優化之下，供應商供應時間指數較前大幅上升，不過仍略低於榮枯線，這意味着運輸物流尚未完全正常化。1月，採購量指數、原材料庫存指數、產成品庫存指數連續第三個月悉數落於收縮區間。

企業家樂觀情緒繼續提升。製造業生產經營預期指數靈得2021年5月以來新高，製造業企業家對於疫情管控措施放鬆後經濟景氣度的恢復充滿信心。

總體而言，1月，疫情對於經濟的負面影響依然持續存在。供給和需求趨弱，外需低迷，就業下降，物流亦未完全恢復，企業採購量減少，庫存降低，盈利持續承壓。儘管如此，製造業企業樂觀情緒仍繼續提升，企業家對後疫情時代經濟的恢復有所期待。

2022年底新冠疫情防控措施優化以來，新冠感染人數激增。中國疾控中心發佈數據顯示，全國發熱門診就診人數和新冠感染者住院人數分別於12月下旬和1月上旬“達峯”，此後連續下降。此輪疫情衝擊之後，加快恢復經濟、促進社會生產生活秩序正常化將是經濟工作重點，改善預期、修復信心、增加收入、擴大消費、拉動內需則是重要抓手。展望未來，疫情發展仍有較強不確定性，應做好充分準備，應對可能出現的下一波疫情衝擊。疫情防控和經濟社會發展，仍需高效統籌。”